极速体育手机app-股牛债弱继续演绎 4张图看清两大市场现状

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  香港万得通讯社报道,股指继续强劲上涨,吸引市场各路资金加速流入。而股债跷跷板下,国债期货则持续下探并再度创新低。股牛债弱大趋势下,后期投资还有变化吗?

  股市行情火爆

  无论是上证指数还是深成指,7月以来都加速拉升。截止到9日收盘,短短7个交易日,上证指数已经大幅上涨15.61%。此外深成指也在加速跟进,大幅上攻14.70%。市场成交量不断放大,万得全A行情显示,近期每日成交额都在1.5万亿以上,基本回到2015年牛市中期时成交,市场人气全面被激活。

  同时场外资金也在不断进场。Wind数据显示,7月短短数个交易日,通过沪深港通进入A股的外资已经达到629.09亿元,并且7月2日至7日连续4个交易日大幅单日百亿左右的净流入为近年来较少见。

  时间再拉长点来看,最近3个月,外资合计净买入1831.13亿,基本都是持续净买入,中途偶尔有所净流出,可见处于估值低位的A股,持续受到外资追捧。

  此外近期,两融余额也快速增长。Wind数据显示,截至7月8日,A股融资融券余额为13013.41亿元,较前一交易日的12685.46亿元增加327.95亿元。尤其是融资余额大幅增长,单日净买入额达307.05亿。整体看,7月份6个交易日,两融累计增长已超1300亿元。

  债市不断刷新低点

  在股市全面走强下,股债跷跷板明显,国债期货则持续走低。Wind行情显示,10年期主力合约自4月底创出历史新高后不断走低,一波下跌后小幅反弹再下探。7月9日再探阶段性低点后有所回升,最低点创近半年以来新低,而且仍未有止跌企稳的迹象。最大累计跌幅达5.28%,远大于近两年多债牛中途的历次回调。

  后期该如何投资?

  万和证券沈彦東分析认为,国内经济修复不断强化,反映出企业信心持续增强,基本面的持续改善趋势增强了市场对Q3经济恢复的预期。此外市场流动性宽松格局未变,虽然央行在一定程度上减少了公开市场操作,但整体来看依然保持宽松格局,货币政策稳货币向宽信用转变,因此市场流动性未见拐点。在全球“资产荒”的背景下,A股的相对低估值和成长性对外资吸引力较大,外资长期看好A股的态度未变。

  国盛证券杨业伟、李顺帆团队认为,从股债再平衡角度来看,权益市场尚未高估。用市盈率倒数与10年期国债收益率之差衡量股债性价比,目前沪深300和wind(非金融石化)市盈率倒数与10年期国债收益率差值仍处于近十年中位数水平,权益市场相对债券市场估值尚可,并未高估。

  从空间上看,2019年末A股外资持有市值占比为3.24%,远低于美国、韩国、日本等经济体,A股外资持股比例仍有较大提升空间。从性价比上看,沪深300与标普500市盈率之比处于低位,但股息率却与标普500相当,对于偏好高股息率的海外投资者来说,A股有很强吸引力。

  基于对权益市场走势的积极判断,认为可以从以下两个角度寻找转债投资标的:第一,关注近期平价上行的债性品种,此类转债目前债底保护依旧较好,而弹性将随着正股价格上涨而提升。第二,关注正股长期逻辑明确,转债估值较低的股性品种,此类转债类似于正股,相对正股劣势在于流动性差,优势在于存在估值提升可能。

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责任编辑:李铁民

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